截止2020年5月31日，新三板TMT板块披露率领先于新三板整体水平，但不及主板各板块内TMT板块。新三板TMT板块共有2324家企业已披露2019年度报告，占比85.20%，拟申报精选层的企业年报披露最高，达94.23%。在新三板内TMT板块中企业年报披露率情况如下：基础层84.87%，创新层90.18%，拟入精选层94.23%。
新三板TMT板块相比于板块整体而言规模体量较小，发展态势与板块整体基本保持一致。新三板板块整体营业收入中值为8318.68万元，营业收入增长中值为6.43%，板块内部TMT板块营业收入中值为5451.81万元，营业收入增长中值为5.76%。从盈利能力角度来看，2019年新三板板块整体净资产收益率中值为6.87%，板块内部TMT板块净资产收益率中值为5.63%。
从营业收入来看，新三板TMT板块成长性落后于新三板整体与各板块TMT板块，但新三板TMT板块中拟精选层企业表现突出，仅次于科创板TMT板块。新三板TMT板块营业收入中值为5450.17万元，同步增长中值为5.77%，基础层营业收入中值为5030.48万元，同比增长中值为5.63%，创新层营业收入中值为17852.45万元，同比增长中值为7.45%，拟入精选层营业收入中值为28588.42万元，同比增长中值为15.01%。
从经营现金流来看，新三板TMT板块拟入精选层企业发展强劲。新三板TMT板块企业经营现金流中值为162.38万元，同比增长率中值为25.14%，新三板整体经营现金流中值为434.49万元，同比增长率为28.41%。行业内基础层企业经营现金流中值为137.97万元，同比增长率中值为25.01%；创新层企业经营现金流中值为781.42万元，同比增长率中值为41.99%；拟入精选层企业经营现金流中值为2270.12万元，同比增长率中值为71.14%。
业绩结构出现分化，营业收入小于1000万和大于1亿的企业数量占比均有提升。2018与2019年已披露年报的企业中，营业收入小于1000万元的企业较上年占比增长1.1%；营业收入位于1000万元到1亿元间的企业数量较上年占比减少4.67%；营业收入大于1亿元的企业数量较上年占比增加3.65%。
行业整体财务状况向好，59.96%企业净利润有所提升。1028家企业盈利空间不断增大，740家企业亏损减少，210家企业扭亏为盈实现了净利润正增长，815家企业盈利虽有减少但仍为正值，268家企业由盈转亏，238家企业亏损继续增大，盈利能力有所改善的企业总计占比59.96%。
细分行业IT服务与软件开发规模最大。IT服务、软件开发企业数量和占比分别为（660家，23.20%），（585家，20.56%），营销服务、互联网信息服务、其他文化传媒数量和占比分别为（207，7.28%），（203，7.14%），（200，7.03%），其余细分行业企业数量均不到130，占比均不到4.5%。
从盈利能力来看，印制电路板、平面媒体、电子零部件制造位居前三，净资产收益率中值分别为12.08%，11.31%，10.85%；从成长性来看，电子系统组装、电子零部件制造、集成电路增长强劲，营业收入同比增长率中值分别为34.69%，12.95%，11.59%。
新三板行业发展中分层制度改革为企业质量层次划分提供重要支撑，其中拟进入精选层中企业质量在业绩表现突出，盈利能力较强，投资回报率高。因此，我们建议重点关注符合精选层财务标准的企业。遴选结果显示，上文表现力较强的细分行业均有涉及且企业数量占比较高，软件开发行业共有61家企业，占比25.63%。由于部分企业已处于申报进程中，结合申报进度，建议关注艾融软件、国源科技、优炫软件、福昕软件、恒拓开源。
受到新冠肺炎影响，沪深交易所通知年报披露可以延期。沪深交易所明确规定，上司公司应该尽力克服困难在4月30日前披露经审计年度报告，对于受疫情影响难以如期披露年报的企业，需按照中国证监会于4月7日发布的《关于做好当前上市公司等年度报告审计与披露工作有关事项的公告》及沪深交易所通知规定延期披露，原则上不晚于6月30日。
截止2020年5月31日，新三板TMT板块披露率领先于新三板整体水平，但不及主板各板块内TMT企业。新三板TMT板块共有2424家企业已披露2019年度报告，占比85.20%。各板块TMT已披露年报企业占比情况如下为：主板TMT板块99.64%、创业板TMT板块100%、科创板TMT板块100%、中小板TMT板块100%。
针对新三板TMT板块内市场分层来看，拟申报精选层的企业年报披露最高，达94.23%。在新三板内TMT板块中企业年报披露率情况如下：基础层84.87%，创新层90.18%，拟入精选层（选取Wind数据库中所统计的已完成精选层上市准备相关准备的企业，下同）94.23%。
新三板TMT板块相比于板块整体而言规模体量较小，发展态势与板块整体基本保持一致。根据目前已披露的2019年企业年报，新三板板块整体营业收入中值为8318.68万元，营业收入增长中值为6.34%，板块内部TMT板块营业收入中值为5451.81万元，营业收入增长中值为5.76%。从盈利能力角度来看，2019年新三板板块整体净资产收益率中值为6.87%，板块内部TMT板块净资产收益率中值为5.63%。2015年、2016年、2017年板块内TMT板块净资产收益率表现均领跑板块整体，近两年两者排名有所改变，但数值差距均不超过1%，可见TMT企业发展态势基本与新三板板块整体保持一致。
1.2.2 新三板TMT与其他板块TMT对比优势不突出，但拟入精选层发展强劲
从营业收入来看，新三板TMT板块成长性落后于新三板整体与各板块TMT板块，但新三板TMT板块中拟精选层企业表现突出，仅次于科创板TMT板块。新三板TMT板块营业收入中值为5450.17万元，同比增长中值为5.77%，与新三板整体、创业板TMT差距较小。主板TMT营业收入增长同比中值5.91%，中小板TMT营业收入增长同比中值6.60%，科创板TMT营业增长同比增值22.07%，位于各板块行业领先位置。
在2019年已披露年报的新三板TMT板块层级中，基础层营业收入中值为5030.48万元，同比增长中值为5.63%，创新层营业收入中值为17852.45万元，天行体育官网同比增长中值为7.45%，拟入精选层营业收入中值为28588.42万元，同比增长中值为15.01%。虽然基础层企业落后新三板整体及其他板块TMT，但创新层企业表现较好，超越了新三板及主板、中小板TMT，拟入精选层更为突出，仅次于科创板TMT。
从经营现金流来看，新三板TMT板块拟入精选层企业发展强劲，超越新三板整体与各板块TMT。新三板TMT板块企业经营现金流中值为162.38万元，同比增长率中值为25.14%，新三板整体经营现金流中值为434.49万元，同比增长率中值为28.41%，科创板TMT板块、主板TMT板块、创业板TMT板块经营现金流同比增长中值均在18%～38%区间内。可见，新三板TMT经营规模稍逊于新三板整体，总体与A股TMT水平持平。
新三板TMT板块内基础层企业经营现金流中值为137.79万元，同比增长率中值为25.01%；创新层企业经营现金流中值为781.42万元，同比增长率中值为41.99%；拟入精选层企业经营现金流中值为2270.12，同比增长率中值为71.14%，超越中小板TMT与创业板TMT，增幅位于对比范围内第一。可见，虽然新三板内TMT板块整体体量还较小，但其中不乏优质企业，尤其体现在拟入精选层企业发展态势良好，盈利可靠性与成长性均很突出。
业绩结构出现分化，营业收入小于1000万和大于1亿的企业数量占比均有提升。2018与2019年已披露年报的企业中，营业收入小于1000万元的企业分别为331家、310家，在新三板TMT板块中已披露该数据的企业中，数量占比分别为11.74%、12.76%，本年较上年占比增长1.12%；营业收入位于1000万元到1亿元间的企业数量分别为1659家、1316家，占比分别为58.85%、54.18%，本年较上年占比减少4.67%；营业收入大于1亿元的企业数量分别为829家、803家，占比分别为29.41%、33.06%，本年较上年占比增加3.65%。
行业整体财务状况向好，59.96%企业净利润有所提升。与2018年归属于母公司所有者净利润，2019年有1028家企业盈利空间不断增大，740家企业亏损减少，210家企业扭亏为盈实现了净利润正增长，815家企业盈利虽有减少但仍为正值，268家企业由盈转亏，238家企业亏损继续增大，盈利能力有所改善的企业共占1978家，占行业内企业数量比59.96%。从净利润绝对值角度来看，2018年净利润为负的企业数量为980家，占比34.70%，2019年净利润的企业仅有786家，占比33.79%，有所下降。可见行业整体财务表现较好，向好趋势突出。
本节选取TMT板块范围内的三级细分行业进行评价，包括IT服务，LED，半导体材料，被动元件，电子零部件制造，电子系统组装，分立器件，光学元件，互联网信息服务，集成电路，计算机设备，平面媒体，其他电子，其他互联网服务，其他文化传媒，软件开发，通信传输设备，通信配套服务，通信运营，显示器件Ⅲ，移动互联网服务，印制电路板，营销服务，影视动漫，有线电视网络，终端设备共计26个行业。
行业内企业数量规模不均，IT服务与软件开发行业独占大头。新三板TMT板块内细分市场企业数量较多的行业中，行业内部企业数量排名在前两位的细分行业属计算机行业，企业数量排名第三到第五的细分行业为传媒行业。其中，IT服务、软件开发企业数量和占比分别为（660家，23.20%），（585家，20.56%），营销服务、互联网信息服务、其他文化传媒数量和占比分别为（207，7.28%），（203，7.14%），（200，7.03%），其余细分行业企业数量均不到130，占比均不到4.5%。企业数量不到两位数的细分行业为有线家）。
从营业收入中值排名来看，位列前五的细分行业分别为通信运营（16106.29万元）、半导体材料（15297.92万元）、电子系统组装（14566.21万元）、电子零部件制造（13,674.86万元）、印制电路板（11460.28万元）。从归母净利润中值来看，位列前五的细分行业分别为电子零部件制造（1027.67万元）、印制电路板（721.01万元）、电子系统组装（570.66万元）、平面媒体（553.61万元）、半导体材料（544.77万元）。与新三板TMT板块整体相比，有11个行业营业收入中值与归母净利润中值均高于整体水平，分别为印制电路、通信传输设备、平面媒体、计算机设备、集成电路、光学元件、电子系统组装、电子零部件制造、被动元件、半导体材料、LED。
将净资产收益率、总资产净利率、营业收入同比增长率纳入考量范围，我们筛选出如下在2019财年综合表现较强的细分行业：印制电路板、平面媒体、电子零部件制造、半导体材料、电子系统组装、IT服务、集成电路、互联网信息服务、软件开发、计算机设备。从盈利能力来看，印制电路板、平面媒体、电子零部件制造位居前三，净资产收益率中值分别为12.08%，11.31%，10.85%；从成长性来看，电子系统组装、电子零部件制造、集成电路发展趋势向好，营业收入同比增长率中值分别为34.69%，12.95%，11.59%。
在下表中，广证恒生遴选净资产收益率中值、总资产净利率中值、营收同比增长率中值均在所有细分行业中排名前15的细分行业，并按照净资产收益率为排序依据进行排列。
新三板行业发展中分层制度改革为企业质量层次划分提供重要支撑，其中拟进入精选层中企业质量在业绩表现突出，盈利能力较强，投资回报率高，建议重点关注。按照全国中小企业股份转让系统有限责任公司制定的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》规定，将按照四套标准遴选精选层企业，从盈利能力、成长性、创新性、市场认可度等多个维度考量新三板企业质量。具体标准如下：
（一）市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于10%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%；（二）市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元且增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；（三）市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；（四）市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。
目前，新三板整体符合标准（一）的企业共206家，符合标准（二）的企业共49家，符合标准（三）的企业共8家，符合标准（四）的企业共29家。甄选结果显示符合精选层标准的238家企业中，软件开发行业共有61家企业，占比最高，达25.63%；IT服务行业共有58家，占比24.37%；互联网信息服务18家；电子零部件制造行业10家，上文年报分析中表现较强的细分行业均有涉及且企业数量占比较高。值得注意的是，TMT板块中艾融软件、国源科技、优炫软件、福昕软件、恒拓开源综合实力较强，申报进度靠前，因此下文选择相关企业重点介绍。
● 国源科技（IT服务）：技术研发领先同行，迎合大数据和农村数字经济需要
公司概览：北京世纪国源科技股份有限于2005年10月成立，2015年12月挂牌。公司专注于地理信息和农业大数据领域，是一家专业从事时空数据获取、数据处理、建库管理、应用软件开发与技术服务的综合服务提供商。国源科技2019年实现公司实现营业总收入32,210.88万元,同比增长1.33%；净利润4,570.88万元，同比增长11.38%。公司满足精选层财务标准一、标准三、标准四，是在4月28日首批受理的四家企业之一，目前已经接受了首轮问询。
亮点分析：研发投入逐年加大，技术升级领先行业。2019年公司研发技术人员投入在190人左右，研发经费投入3044.12万元，比上年增加681.31万元，同比增长28.83%，经费主要投入在农业地理大数据平台和时空大数据基础平台相关研究。经过多年的技术发展，国源科技在国土和农业确权行业处于领先地位。借力大数据时代发展，迎合农业农村数字经济需要。进入大数据发展新时期，公司将3S技术与云计算、大数据、人工智能等现代信息技术相结合，建设农业地理大数据平台，为现代化农业建设提供农业大数据新型产品和服务。政府部门先后发布一系列农业现代化发展指导政策，鼓励培育和壮大农业农村数字经济，不断催生农业农村新产业新业态新模式。
公司概览：公司成立于2009年3月，是一家专注于互联网金融领域的金融IT解决方案供应商，公司核心业务是基于自主知识产权的金融应用平台和软件产品，根据客户的个性化要求，开发定制化软件系统，同时辅以配套的技术服务等其他业务，为客户构建超大规模的互联网金融商业应用系统。2019年公司实现营业收入21,348.97万元，同比增长26.12%；营业利润和归属于公司普通股股东的净利润分别为4,836.09万元和4,343.49万元。
亮点分析：业务拓展稳定增长。公司主要客户维护情况良好与工商银行、上海银行、交通银行信用卡中心的合作分别进入第7、9、10年度，并在2019年新拓展浙商银行、富滇银行、光大证券等多家金融科技企业客户，扩大公司业务合作领域。受益银行IT行业发展。国家对于软件和信息技术安全日益重视，我国软件产业规模迅速扩大。根据工信部公布的数据，我国软件产业企业2009年底实现业务收入9,513.10亿元；到2019年底实现业务收入71,768.00亿元，增长进程较为显著。从应用领域来说，中国在金融行业应用信息技术IT较多，仅次于互联网和电信，而金融领域中银行业IT投资规模最大，约为证券IT投资的5倍、保险IT投资的4.5倍。
● 优炫软件（软件开发）：国产安全数据库领先企业，完善服务体系夯实发展基础
公司看点：数据库及生态应用产品线逐步完善，公司产品已在事务型数据库和分析型数据库两大类应用场景中得到广泛应用，包括军工、银行、统计、公安、国土、知识产权、电力等诸多行业单位，呈现出连续强劲增长势头。2019 年 5 月 9 日，优炫数据库（UXDB）在第十届中国数据库技术大会上荣获“年度最佳创新解决方案奖”，并通过专家评审，成功入选 2018 年度中关村首台（套）重大技术装备试验、示范项目，获得官方授牌。11 月，优炫数据库（UXDB）获得“信息技术产品安全分级评估证书 EAL4+”及“信息技术产品自主原创性测评证书”；安全产品线有望借信息安全行业景气周期抢占更多市场份额，随着云计算、物联网、人工智能等新一代信息技术的采用，信息安全环境日趋复杂，同时，政府对信息安全的重视程度不断提高，相继出台了《网络信息安全等级保护条例》、《国家关键信息基础设施安全保护条例》、《商用密码法》等网络信息安全领域重要政策法规，为信息安全市场增长提供强势合规性驱动。2019 年，公司安全产品线 亿元，占营收比例达到 76.73%。借助国家在信息安全领域大规模投入的市场大势，公司有望凭借在信息安全领域的深厚积累抢占更多市场份额。初步完成以北京为中心，辐射 30 省的三级联动管理服务体系，根据客户行业分布情况、行业内数据安全需求集中度等要素，公司不断完善事业部管理制，目前已建立形成以北京总部为中心，辐射全国 30 省（自治区、直辖市）的三级联动管理服务网络，强化充实各分支机构的技术水平，提高对客户需求的响应速度。2019 年，公司继续强化渠道布局，完成武汉、四川、加拿大等地子公司的出资，进一步完善了公司渠道布局和服务能力。
● 福昕软件（软件开发）：十二载磨一剑，专注PDF文档处理的全球领导企业
公司概况：公司一直致力于 PDF 电子文档核心技术的研发、应用、销售与服务，是国内领先的办公软件提供商。
公司看点：十二载磨一剑，锻造世界级PDF产品体系，自2004年推出第一款PDF阅读器以来，福昕已经打造了PDF阅读器标准版、企业版、PDF功能开发SDK、行业解决方案等全系列产品体系，可全面满足客户PDF应用需求。公司50%以上为技术员工，是典型的技术驱动企业，公司产品在安全性、响应速度、部署方便性等方面具有领先优势。全球渠道布局，国际收入占比达90%以上，公司搭建了线上销售、预装、线下推广全方位的营销体系，在全球53个国家建立了188个渠道网络，国际收入占比近95%，已经成为仅次于Adobe的全球PDF巨头。三起并购、三家合营，借力资本市场迅速扩张，公司成立以来累计融资4次，融资金额约1.47亿。借力资本，公司并购了西班牙Dataintro、德国LuraTech、澳大利亚Debenu等3家公司，并合营成立了福建网签、航天福昕、投资Sumilux等，获得了Ultraform表单、基于JPEG2000的图像压缩等技术，进一步完善了公司技术结构和市场拓展空间。互联PDF和OFD，引领国际和国内文档标准，打造新增长点，公司提出独有的互联PDF概念，可实现对PDF文档的追溯，有望在标准上引领PDF发展；组织研发国内版式文档标准OFD，并联合成立航天福昕，将受益文档管理软件国产化。
公司概览：恒拓开源信息科技股份有限公司主营业务为向航空业、制造业、政府等企业或机构提供专业化定制服务并技术咨询、技术开发等。主要产品为软件开发服务及咨询服务、机场的软硬件出售、租赁服务、运维服务及系统集成服务等。2019年5月7日，公司正式获得国际航协ONE Order认证，目前全球仅有10家企业获此能力认证，恒赢智航是唯一一家获此殊荣的国内IT供应商。根据年度报告披露，2019年归属于母公司所有者的净利润2483.02万元，同比增长24.5%；营业收入2.79亿元，同比增长6.34%；基本每股收益0.3元，同比增长25.0%。
亮点分析：【深耕航空业务，与多家民航公司开展合作。】恒拓开源以航空业务为特色，拥有超过10年的行业服务经验，是国内领先的民用航空业信息化技术及服务供应商，打造了面向航空公司和机场运行的完备产品、技术服务及解决方案，覆盖运行控制、飞行安全、市场营销、机务维修、航空油料等核心民航IT系统。目前投入运行的系统每天为国内超过12,000架次的航班提供运行控制及保障服务，在全国145个机场，为10000+架次航班提供智慧加油支持；每年为1000余万旅客提供购票和旅行服务。【技术集成能力强，业务拓展全面。】公司不断集成移动互联、云计算、大数据和人工智能等新兴技术能力，已经同时成为百度、阿里、腾讯和华为的合作伙伴，公司预期通过从航空行业中台到航空专属云的建设，帮助本土民航业彻底完成数字化转型。此外，公司作为开源理念的倡导者，基于在软件行业十余年的技术积累，业务范围已拓宽至民航业以外的领域，为长安汽车、无限极、联想等超过百余家知名企业和组织机构提供数字化转型咨询、行业数字化解决方案、软件开发、技术人才支持、云平台等服务。
市场竞争加剧，相关企业目前所处行业竞争依然比较激烈，中小企业众多，企业处于动态竞争中，未来可能存在经营不利风险。
目前相关企业所处细分赛道政策利好，企业经营情况可能会随着政策对5G、银行信息化建设支持力度的变化而产生变化，存在政策调整风险。返回搜狐，查看更多
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